凉山给水涂塑复合钢管上市钢企因制造业用钢相对集中而受益

仍相对看好板材类特钢类制造业用钢。建筑钢材全年都差，螺纹线材产量下降约4%。但由于板材新增产能较少，今年盈利仍相对较好，上市钢企因制造业用钢相对集中而受益。

行业盈利微降。全行业盈利小幅微降，但上市钢企可能正增长，与2014年情况刚好相反。全行业一二季度正增长，三四季度负增长，主要是2014年上半年盈利基数太差。

部分钢企面临抉择。高负债、含矿企业、建筑钢材较多的钢企相对较差。环保和银行限贷将使部分高负债高污染或仍有较多资本支出的钢企如同海鑫川威一样面临抉择。

下调行业评级至“减持”。钢铁板块加权PB1.22倍高出国际50%，加权PE72倍高出国际60%。估值已修复但业绩跟不上。今年钢铁板块带来{jd1}收益的可能性较小。

投资策略，关注五个方面。如钢贸商短期补库不足，春季开工带来短期冲击，可能会带来钢价和板块波动;以往因PB 太低撤回增发方案的钢企可能结合国企改革推出更优方案;关注板材类、特钢类、国企改革热点钢企。

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