随着国家家电下乡政策的推进，家电行业发展步入了一个良性发展的轨道。财政部经济建设司副司长曾晓安表示，财政部正在着手完善家电下乡政策，现在实行的下乡产品{zg}限价政策将被取消，取而代之的将是{zg}补贴标准。这些更被视为拉动内需的政策组合拳，将有助于家电行业下半年全面回暖。

　　 景气指数和信心指数呈三级梯度

　　 就２００９年上半年家电行业经营状况而言，信达证券分析师曾祥天称，２００９年１－４月，我国家电制造业累计工业总产值为３１０８亿元，同比下降５．２３％，增速比上年同期下降了０．１个百分点；累计工业销售产值为３０２５亿元，同比下降６．６８％；产销率为９７．３５％，较０８年四季度有所回升。家电行业景气指数和信心指数均表现出零售企业高于整机生产企业，整机生产企业高于上游企业的态势。对于整机生产企业而言，小家电、白电企业景气状况高于彩电、厨卫企业。

　　 与经营状况紧密相关的经营业绩也有所反映。增祥天认为２００９年一季度，家电行业４２家上市公司营业总收入、利润总额、归属母公司股东的净利润总体降幅均高于沪深３００家上市公司的总体降幅，其加权平均每股收益也低于沪深３００家上市公司的加权平均每股收益。

　　拉动内需初见成效

　　 长期以来，家电业对出口依赖程度较大，全球金融危机爆发以来，家电出口出现大幅下滑的的态势。国家采取家电下乡举措，试图以内需补外需缺口，目前这一行动初见成效。

　　 中国家电协会信息处提供的{zx1}消息显示，全国上半年累计销售下乡家电９６１万台，销售额１６２亿元。据悉，尽管城市家电销售持续低迷，但是上半年冰箱、洗衣机在农村地区销售喜人，因出口下降带来的缺口已经被内需弥补，并且整体上还实现了小幅增长。而空调在前五个月的销售情况虽然不尽如人意，但是随着近期气温升高，该类产品销量开始大幅回升，出口量也有所增加。

　　 财政部经济建设司司长王保安称，今年上半年，全国家电下乡产品销量达到９６１万台，销售额１６２亿元，农村消费增长快于城市，实现了历史性突破。王保安称，家电与汽车摩托车下乡政策平台的建立不仅为应对危机、扩大消费提供了有效的政策机制，而且为我国经济增长方式的转变提供了动力模式。

　　 ２００９年中国家电、消费电子品牌竞争力中期评价报告近期出炉。报告显示，今年１－５月份，国内液晶电视的销售量接近５００万台，同比增长７２．２％；等离子电视也实现了近３８万台的销量，比去年同期增长４０％以上。在家电下乡政策推进过程中，冰箱深受农村市场欢迎，保持了持续快速增长态势，５月份增长速度略有放缓。

　　家电业走势判断不一

　　 信达证券分析师认为，２００９年中报公司业绩预测：预计２００９年中期４２家上市公司中约有１６家左右略增或续盈，２６家公司预减或亏损，亏损面较０８年中期将有所扩大。预计白色家电和小家电板块中２００９年中期的净利润将有所回暖，照明电器行业则将维持一季度的强势增长，而黑色家电行业将面临两极分化的局面。

　　 天相投顾分析师认为，２００９年下半年我国彩电内需潜力依然很大。理由主要有三：一是更新换代需求是拉动彩电内需的基本保证；二是房地产市场回暖是拉动城镇彩电内需的重要力量；三是家电下乡政策为拉动彩电内需开辟了新的战场。２００９年下半年液晶电视价格降幅将趋缓。２００８年液晶电视价格下降的主要原因是液晶面板产能过剩，价格快速下降导致的。２００９年由于液晶电视快速增长以及液晶面板厂商的限产，液晶面板已出现供不应求局面。液晶面板价格快速下降的情况在２００９年下半年将得到缓解，液晶电视的价格降幅也将趋缓。

　　 中信证券(34.77,1.60,4.82%)胡雅丽维持家电行业“强于大市”的评级，理由是：家电行业逐渐步入复苏之路，且因去年同期基数的原因，今年行业运行“前低后高”的可能性大，同时，房地产市场带动的滞后影响将持续释放；此外，偏低的估值水平增加投资吸引力。

　　 投资策略遵循旺季选择投资标的原则，基本顺序为白电、彩电/小家电，建议关注受益于房地产回暖和政策东风的空调xxxx格力电器(23.68,-0.03,-0.13%)、美的电器(17.30,0.04,0.23%)和同时兼具较强改善预期的青岛海尔(14.72,0.43,3.01%)，及稳定增长估值偏低的九阳股份(28.79,-0.14,-0.48%)。