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盈利预测与估值和投资评级：鉴于xx钛白粉、钛精矿价格反弹超出预期，随着行业反弹的高点和钒资源战略规划高品位矿石，我们维持公司2012、2013元的EPS预测0.62/0.76（资产重组口径）（2010 EPS 0.29武；资产0.45元的2011口径EPS重组），维持对公司的“买入”评级，分别给予2012 20x和15xpe钛矿石业务，目标价10.85元。

东方锆业：澳大利亚矿产量快，矿石价值高
1明瑞锆业明达里C矿将于2012 4季度产出，高矿物值相关联的
该公司还宣布：65%持有澳大利亚子公司明瑞矿业，与明达里C矿的开采计划，4月20日已由南澳大利亚政府批准。这意味着，明达里C矿体可以重新开始生产经营。
1）矿产储量：芮明锆业现有可采储量5810万吨的矿石储量，4.3%重矿物平均品位在21.2%，Zr含量平均重矿物，6.4%金红石含量，4.8%，金红石含量64.8%，含锆含量的钛铁矿，储量约53万吨（约可用矿石明达里C 4万1000吨）。
2）开采方案：{dy}重矿物矿石开采矿产开采，对原矿石的明达里C矿重矿物、运输和其他承包商的招标工作，预计将在4季度2012的输出。
3）生产计划：闵大日锷C矿体计划：2万5000吨锆矿、金红石金红石5200吨，年产量6500吨，1000吨，6万8400吨钛铁矿、独居石。
4）矿石价值高：芮明锆业开始生产管理，销售其他产品（如金红石、钛铁矿、独居石）也将为公司带来投资收益。据估计，锆英石砂占矿产产品价值的55%左右，钛的价值占开采价值的约40%，所以钛对产品销售性能的影响不容忽视。
2原材料保证，性能波动因素降低
根据公司{zx1}披露的2012季报：营业收入为1亿900万美元，同比下降8%，降幅为22.5%美元，归属于上市公司股东的净利润为1202万美元，同比下降41%，同比增长3.35%，每股收益为0.06美元。
主要原因是公司产品的业绩下滑：二氧化锆，融合国内出口许可锆及其复合材料的出口，出口导致营业收入的数量减少有一定的影响；同时，减少锆英砂价格和出口，导致生产成本上升，公司的毛利率环比下降8.7个百分点。
芮明，采矿生产，原材料将得到充分保护。我们预计公司12-14锆英砂的需求分别为1.6、3.5、4万2000吨，可实现自给自足。